当前国内消费缓慢回升，产量则趋于稳定，供需基本面小幅改善，库存转降，但整体变化不大，对价格驱动暂有限。短期市场情绪仍较大程度受政策面影响，铝价反复震荡。

  1.供给方面：限产政策干扰仍在，8月下旬-9月上旬，新疆、广西和云南先后出台压减电解铝产量政策，9月中旬广西进一步加码，9月中下旬贵州鼓励电解铝企业错峰生产，十月份青海、宁夏和贵州限产。内蒙古、广东、广西、江苏等地调高高耗能行业电价，其他省市电价也将逐步上调，电解铝用电综合电价上升，氧化铝价格下降，电解铝总成本下降，企业扭亏为盈，供应相对平稳。
  2.需求方面：国务院禁止一刀切限电，加上铝价回调较多，下游开工率继续回升，需求恢复，目前房地产政策以稳为主，悲观预期有修复，房地产竣工或将向好。
  3.库存方面：社会库存环比减少0.6万吨至100.7万吨，库存或将转向去化。

  多地取消优惠电价，大幅上调交易电价，冬季来临，动力煤需求向好，价格或将企稳，氧化铝价格下降，主要辅料价格上行，电解铝成本小幅下降，但整体维持高位。需求端，限电放松和价格下跌提振消费，但需求恢复偏缓慢，考虑到房地产行业政策松动，这或助推铝价继续回升到成本以上，继续关注社库变动；中长期来看，供应端缩减的逻辑并未改变，一旦需求明显企稳，铝价仍有冲高基础。

  文章来源于网络，如有侵权，请联系删除，谢谢合作！