上海市场升水继续大幅回落，广东市场升水小幅跟跌，整体沪粤价差有所走扩。目前接近年底关账节点，持货商抛货换现需求显现，预计短期现货升水仍将承压。
各地管控力度减弱，国内消费仍有弱复苏预期，叠加市场逐步对美联储加息脱敏，短期铜价或将维持高位。
一、国家防控政策的不断优化给未来经济企稳带来预期，但同样存在对制造业用工问题带来的冲击
二、国内11月供给小幅回升，预期年底前行业利润空间上行概率较低，因此供给或将保持稳定。
三、需求进入淡季，中游铝加工企业开工及产量维持偏弱局面，型材开工率下滑更为明显，虽然宏观利好政策发布但需时间兑现，结合当前供给平稳的预判，市场有进入累库的预期。
四、11月下旬，电解铝利润端打开，但后续随着煤炭价格企稳看涨概率较大，后期成本将回升。
综上，在预期向好+现实偏弱的背景下，随着成本端的逐渐下移，相比于中上旬对于铝价乐观情绪开始出现修正。后期关注成本端+库存走势，以及进入传统的淡季后，累库的预期走势，市场继续上涨空间较小。
各地管控力度减弱，国内消费仍有弱复苏预期，叠加市场逐步对美联储加息脱敏，短期铜价或将维持高位。
一、国家防控政策的不断优化给未来经济企稳带来预期，但同样存在对制造业用工问题带来的冲击
二、国内11月供给小幅回升，预期年底前行业利润空间上行概率较低，因此供给或将保持稳定。
三、需求进入淡季，中游铝加工企业开工及产量维持偏弱局面，型材开工率下滑更为明显，虽然宏观利好政策发布但需时间兑现，结合当前供给平稳的预判，市场有进入累库的预期。
四、11月下旬，电解铝利润端打开，但后续随着煤炭价格企稳看涨概率较大，后期成本将回升。
综上，在预期向好+现实偏弱的背景下，随着成本端的逐渐下移，相比于中上旬对于铝价乐观情绪开始出现修正。后期关注成本端+库存走势，以及进入传统的淡季后，累库的预期走势，市场继续上涨空间较小。
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